前沿拓展：富士防晒霜平价推荐品牌
上上回稿件有说到柯达，曾经闪闪如星的柯达胶片公司，于2012年申请破产，早就是历史旧题了。
有了对比，伤害更深。
众所周知，数码拍照技术摧毁了胶卷巨头柯达。可令人惊奇的是，同样是胶卷佼佼者的富士胶片，却穿越周期，能迎来事业第二春。
富士胶片公司是怎么做到的。
实际上富士胶片在数码产业摧毁胶片行业之前就已经进行了跃迁，它已是一家医疗和影像领域的解决方案提供集团，也是领先的生物制药商。
富士胶片成立于1934年，是一家感光材料制造商，之后逐渐又扩展到胶卷业务。胶卷的底层技术是化工技术，化工技术和生物制药技术有很多相通之处。
富士胶片从胶卷跨到医疗技术行业，是实现了它底层能力的迁移。
20世纪80年代，随着数码信息技术的发展，富士胶片意识到胶片业务会面临历史性的挑战。
富士胶片决策者和技术专家深入研究市场和技术趋势，适时调整了业务布局和市场战略，他们敏锐的市场嗅觉，使得富士胶片这艘大船避免了被市场周期大潮打翻，穿越了经济周期地迷雾。
如今，富士胶片的业务线延伸到医疗生命科学、印刷、数码影像、光学元器件、高性能材料和文件处理等六大业务领域。
艾诗缇，一款堪称拥有黑科技的防晒霜了解一下。
据说是能有效防御Deep UVA紫外线的防晒霜，集“防晒、美白、隔离”多种功效于一身，全能，不仅仅可以让你晒不黑，还能从肌肤深层让肤色变白、肤质变好。
它是富士胶片公司的防晒霜产品。大名鼎鼎的拍立得，也是它家产品。
2019年富士胶片公司营收200多亿美元，而作为曾经的世界胶片柯达，90年代多次位列世界百大品牌前列，却成为中年人的回忆。
富士公司的成功在于积极对自己的底层能力的横向迁移，成功跨越到看起来不相干的行业。
这些看似不相干的行业，底层的技术其实有连通性的。由此连通性，富士胶片公司生外延出一系列产品，走上多元化的道路。
有学者说，多元化做大但做不强，要做强那就要专一，专精一个领域。柯达的案例，昭示了专精一个领域的危险性。而富士胶片的案例，则说明多元化发展，能够抗得住产业变迁，穿越周期。
很多人嘴里的所谓多元化，以大规模的主要方式是业务扩张，也就是看见什么赚钱就上马什么项目。不管这些项目跟自己的主业有没有相关性，也不管这种扩张是对核心竞争力有加强还是削弱。
所谓的多元化若是摊大饼，这种纯粹的多元化的公司是很难生存的。
就比如一个制造业企业，为了赚快钱投身房地产开发，房地产不赚钱，又投入到游戏行业。
众所周知某大集团，触角伸入到多个领域，房地产，康养，文化旅游，甚至是新能源汽车，但是各领域之间并没有多少业务关联性，更无底层技术关联性，这种摊大饼式的多元化，看起来把企业发展成庞然大物，但这类庞然大物的核心竞争力到底在哪里，笔者以为是很成问题的，笔者绝不考虑选此类企业为投资标的。
前文说到的日本富士胶片公司，当其高层发现胶片市场未来会变天的趋势，他们及时重新审视和调整了公司战略，用底层技术生长出的其他的能力，保持持续地在正确地时间做正确地事情，也就是跟上了市场的变化，及时做到了未雨绸缪。
那么反过来，柯达公司曾经的成功地位，也是源于一是在正确的时间做了正确的事，二是做的事正好赶上了正确的时间。而柯达的泯灭，不也正是反证了它所取得成就的原因吗。
作者整理了关于能穿越周期的企业特质供读者参考：
能穿越周期的特质有：
①符合时代产业结构变迁（行业空间是增量的）；电动车行业就是一个典型的产业结构变迁所产生的行业，如果宝马汽车公司与时俱进，进而华丽丽转身为电动车时代跨国品牌，它就是成功穿越了产业结构的变迁。
②受益于行业集中度提升的趋势（较强的品牌价值、消费粘性，较少的产品更替、模式变迁）
；宁德时代受益于铁锂在低成本和方面占有领先优势，这类优势一旦建成，随着集中度的提升，竞争优势将更为凸显。
③受益于化扩张的趋势（技术、成本等有比较优势，或有文化输出能力）；这类公司如的谷歌公司，亚马逊公司，它们是巨无霸企业，技术、成本都大幅领先；迪士尼、可口可乐等拥有无可比拟的文化品牌力。
④现金流好，能够支撑较高比例的分红和回购（以较低的增速维持稳定的ROE）。茅台公司现金流很好，完全能支撑高分红，但是它经常被吐槽分红太小气，2020年1季度的分红方案是10派192.93元，每股派息额看起来很高，不过别忘记它的股价是2000元左右，股息率才不到1%。茅台符合很多特性，比如高端白酒集中度高，茅台53度飞天2019年是42%的占有份额。
永续增长易受挑战的类型有：
①商业模式易随时代变迁的行业（消费需求、消费方式、人口结构的变化）；曾经的苏宁电器、国美电器争霸线下电子电器消费场景，几乎是十多年前的故事了，随着移动互联网和电商的蓬勃发展，消费方式产生巨大转变，无论苏宁还是国美，都没能穿越周期。
苏宁在电商赛道起得蛮早，为此几度改名，但无奈一直亏损，如今的苏宁缺钱严重，老板张近东让出实际控制权实属无奈之举罢。
②产品和技术不断更迭、技术路线较单一、易被科技浪潮颠覆的公司；像柯达公司，技术路线单一，成了被科技更迭颠覆的典型。
③过度多元化扩张，但主业壁垒不够牢固的公司；海航集团是多元化的排头兵，把自己搞成巨无霸，四处出兵，摊子铺得很大，没一样出彩后四面楚歌，近年申请破产。
④现金流不好或不稳定，难以承受宏观系统性风险冲击的公司。我曾经从事广告传媒行业，很多传媒企业账期一般是3-6个月，签单不易，回款艰辛。就拿户外楼宇老大分众传媒来说，以作者的从业经验估计，它的现金流并不见得稳定。
近期教培行业政策靴子终于落地，从前几个月传言秩序整顿开始，到上周五靴子落地，教培上市公司的股票已经经历了腰斩腰斩再腰斩的悲惨境遇，这类宏观的系统性风险，让企业的经营逻辑发生根本性改变，是企业所难以承受之重。
拓展知识：富士防晒霜平价推荐品牌
防晒霜排行榜10强 排名前十对比1、安耐晒小金瓶（比较适合皮肤比较干的人用）
2、碧柔蓝瓶防晒霜（是一款性比价超高的防晒霜，不仅价格平民，防晒效果还超好）
3、CPB肌肤之钥防晒霜霜（能够有效的反射紫外线的光老化）
4、娇韵诗隔离防晒霜（娇韵诗隔离防晒霜是一款兼具隔离与防晒的双重功效的产品）
5、资生堂水动力防护乳
6、理肤泉大哥大防晒乳
7、香蕉船防晒霜
8、雅漾自然倍护防晒霜（敏感肌肤雅漾）
9、欧缇丽葡萄籽净白防晒霜
10、水宝宝水嫩防晒乳霜
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